AI浪潮持续推动数据中心基础设施需求升温，相关产业链企业的订单及盈利表现亦逐步进入兑现期。环联连讯科技有限公司(1473.HK)近期的业务表现，正是一个值得留意的例子。公司主席兼执行董事冯锐江先生于8月27日及28日连续增持公司股份合共182万股，增持后之持股量进一步升至约6.76亿股，占公司已发行股份约56.13%，彰显管理层对集团长期发展前景及增长潜力的信心。

　　同时，集团手头订单规模正快速扩大。截至2026年7月31日，未完成销售合同总值进一步增至约11.5亿美元。对于一家处于AI及数据中心产业链的企业而言，庞大的在手订单意味着未来收入的可见度进一步提高，亦为未来一年的收入确认及盈利水平提供了坚实支撑。

　　首四个月收入增68%　盈利增长明显跑赢收入

　　订单增长已开始反映在实际业绩之上。截至2026年7月31日止四个月，集团录得收入约11.85亿港元，按年增加约68%，而除税前溢利更大幅增加185%至约4,820万港元。盈利增速明显高于收入增速，反映集团运营规模扩大之余，盈利能力亦有所改善。

　　收入及盈利大幅提升，主要由于集团于2026年7月下旬开始交付大量200Gb/s磷化铟光电二极管(PD)的销售订单。随着全球AI数据中心客户对高速光电元件的需求增加，加上充足的订单储备，PD业务预计将于下半年持续发力。这亦显示集团正开始透过快速交付，把数据中心市场需求逐步转化为实际收入及盈利。

　　AI需求持续　11.5亿美元订单大幅提高业绩能见度

　　生成式AI、大模型及高速算力应用快速发展，带动全球数据中心加速扩容。数据传输速度不断提升，亦令高速光互连及相关光电元件的重要性日益增加。环联连讯目前提供包括集成电路、激光器、PD、跨阻放大器(TIA)及相关器件在内的产品组合，相关产品可应用于AI数据中心，以及800G、1.6T、3.2T高速光模块的电光及光电信号转换。在此背景下，约11.5亿美元的手头未完成销售合同具有相当指标意义。集团一方面加快交付相关产品，首四月除税前溢利同比增长168%，另一方面未完成销售合同不减反增，较一个月前的约10.0亿美元增加1.5亿美元，可见市场需求之大，以及集团在AI数据中心产业链中日渐巩固的地位。

　　工业激光开拓新增长空间　收入结构进一步多元化

　　环联连讯近期另一项值得关注的业务突破，就是高功率工业激光设备。集团已拓展涉及不同型号的高功率工业激光设备业务，产品主要用于1.6T/3.2T PCB高精度加工，并已取得一家领先工业激光设备制造商的新订单，预计相关订单将于本财政年度结束前交付。

　　因此，新业务不但体现了集团的技术能力及产品方案获行业领先客户认可，客户的订单也预计可进一步拓宽集团收入来源，并提升整体利润水平，形成「AI数据中心+工业激光」双轮驱动的业务格局。

　　从「订单增长」走向「业绩释放」

　　对市场而言，环联连讯近期最值得关注的变化，是订单、交付及盈利开始形成更清晰的传导链条。一边是持续增加的在手订单，另一边则是快速改善的财务表现，再加上主席近期连续增持，管理层与业务基本面的动向形成呼应。

　　随着现有PD订单持续交付，以及工业激光新业务逐步放量，集团未来业绩的增长动能正由单一产品需求，逐步扩展至AI基础设施及工业激光两大应用市场。对于正处于AI基础设施高速发展的环联连讯而言，眼下市场更值得关注的，是手头订单能以多快速度转化为收入及盈利，以及新业务能否进一步打开盈利增长空间;而目前的订单规模及最近四个月业绩，已为这一增长逻辑提供了初步验证。

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